分析：信贷收紧 neocloud 承压，AMZN/MSFT/GOOGL 等超大规模云厂反而受益

若借贷条件恶化，AI 建设将放缓，依赖外部资本建数据中心的 neocloud 可能陷入困境，芯片需求也因资本成为瓶颈而短期放缓。但 AMZN、MSFT、GOOGL 等超大规模厂商处境并不差，CapEx 压力以及来自 neocloud 和模型公司的竞争压力均下降，新数据中心融资减少还使现有算力更稀缺、算力价格甚至可能上涨。