AI 算力建立在借贷之上：数据中心融资链解析

AI 算力的扩张瓶颈不在股价，而在借贷市场：数据中心靠借来的资金和长期合同建成，信贷市场的松紧实际上决定了算力扩张速度。这一视角提示，判断 AI 供给节奏应把信贷条件而非股价走势当作关键变量。