Needham：苹果最大风险是 Meta 用 AI Agent 硬件栈架空 iPhone

投资机构 Needham 发布报告称，苹果最大的投资风险来自 AI Agent 竞争格局：Meta 或其他 AI-first 竞争者可能率先建成「AI Agent + 硬件 + 变现」的完整栈，一旦成功将绕过 iPhone，削弱苹果生态与护城河。该护城河正是过去十年支撑苹果溢价估值的基础，而苹果自身还面临 AI 落后、利润率承压、涨价与中国市场等多重风险。